By | March 23, 2022

แม้ว่าหลายปีแยกจากเหตุการณ์อันเจ็บปวดทั้งสองเหตุการณ์ แต่ตัวหารร่วมของสาเหตุทั้งสองก็เหมือนกัน

ย้อนกลับไปในปี 1920 คุณสามารถลดราคาหนึ่งดอลลาร์และซื้อหุ้นมูลค่าสิบดอลลาร์ได้ เลเวอเรจประเภทนี้ใช้ได้เมื่อตลาดหุ้นสูงขึ้นทำให้ราคาหุ้นพุ่งขึ้นและมีความมั่นใจสูงในนักลงทุนที่รู้สึกว่าพวกเขาไม่แพ้

เมื่อหุ้นขยับสูงขึ้นเรื่อย ๆ ดูเหมือนว่าถูกต้อง

แต่เมื่อตลาดหยุดสูงขึ้น นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ก็เริ่มโทรหาลูกค้าเพื่อให้พวกเขารู้ว่าพวกเขาต้องวางเงินเพิ่ม บางคนสามารถขายหุ้นเพื่อปกปิดบัญชีของตนได้ แต่เมื่อบริษัทนายหน้าทุกแห่งได้รับข้อความเดียวกันจากลูกค้าทั้งหมด มันก็เหมือนกับการโห่ร้องในโรงละครที่แออัด เมื่อคนเหล่านี้พยายามขายทั้งหมดในคราวเดียว ความผิดพลาดของราคาจึงเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วและรุนแรง

ไม่ใช่แค่ตลาดหุ้นพัง ผู้คนยังกลัวเงินของพวกเขาในธนาคาร และเมื่อคนจำนวนมากไปถอนเงิน การหนีธนาคารทำให้เกิดความเจ็บปวดทางเศรษฐกิจมากขึ้น

ตอนนี้กรอไปข้างหน้าอย่างรวดเร็วประมาณ 80 ปีและแทนที่การยกระดับเกินในหุ้นด้วยธนาคารที่มีเลเวอเรจมากกว่าและผู้คนจำนวนมากเก็งกำไรในตลาดที่อยู่อาศัย ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ระดับต่ำเป็นประวัติการณ์โดยรวมประเด็นเหล่านี้จึงสมคบคิดกันเพื่อผลักดันราคาบ้านให้ขึ้นสู่ระดับที่โง่เขลา

ในช่วงหลายปีก่อนปี 2008 ผู้คนต่างมีเงื่อนไขที่จะเชื่อว่าคุณไม่สามารถเสียเงินในอสังหาริมทรัพย์ได้ ไม่เพียงแต่คนทั่วไปจะเชื่อสิ่งนี้ แต่ดูเหมือนว่าธนาคารจะเชื่อสิ่งนี้เช่นกัน

ผู้คนจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ เริ่มเข้าสู่ตลาดที่อยู่อาศัยและยืมเงินเพื่อซื้อบ้านที่ใหญ่ขึ้น บางคนก็ซื้ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนและบางคนก็สร้างบ้านเพื่อการลงทุน

เห็นได้ชัดว่าสิ่งเหล่านี้ไม่ใช่การลงทุนเลย เหมือนกับการเดิมพันที่คาสิโน การพนันขนาดใหญ่ในความเป็นจริง

ผู้เล่นใหม่ในธุรกิจสินเชื่อที่อยู่อาศัยก็มีบทบาทสำคัญในการเพิ่มขึ้นของราคาที่อยู่อาศัย เนื่องจากเป็นมากกว่าแค่ธนาคารในการเสนอสินเชื่อ การแข่งขันที่เพิ่มเข้ามานี้เริ่มส่งผลกระทบต่อรายได้ของธนาคาร ดังนั้นพวกเขาจึงพยายามหาวิธีอื่นๆ ในการทำเงิน

บางคนมีอุบายที่ไม่ฉลาดนักที่ทำให้พวกเขานำเงินมาใช้ประโยชน์ได้ เพื่อที่พวกเขาจะได้พยายามทำเงินได้มากขึ้น

ต่างจากในอดีตเมื่อนักลงทุนได้รับอนุญาตให้วางเงิน 10% เพื่อซื้อหุ้นในปี 1920 นายธนาคารเหล่านี้ต้องลดจำนวนลงเพียงไม่กี่เปอร์เซ็นต์เท่านั้น

เหตุใดนายธนาคารจึงได้รับอนุญาตให้ใช้อำนาจเกินเป็นคำถามสำคัญที่ต้องถาม แต่สิ่งที่สำคัญกว่านั้นคือการป้องกันไม่ให้พวกเขาทำอีก

การรวมกันของนายธนาคารที่ใช้ประโยชน์จากงบดุลและผู้บริโภคที่ทำเช่นเดียวกันกับงบดุลส่วนบุคคลเป็นสาเหตุสำคัญของการล่มสลายทางเศรษฐกิจในปี 2551 อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำในอดีตก็เป็นสาเหตุของปัญหาเช่นกัน ดังนั้นผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐควรได้รับเครดิตบางส่วนเช่นกัน

เช่นเดียวกับตลาดหุ้นในปี 1920 ที่ราคาหุ้นยังคงสูงขึ้นเรื่อย ๆ นั้นไม่ใช่ปัญหาจนกว่าพวกเขาจะขึ้นราคาไร้สาระและสิ่งเดียวกันก็เกิดขึ้นกับราคาที่อยู่อาศัยในปีที่นำไปสู่ ​​​​2008 ลมขึ้นก็สนุกสนานเมื่อมอง เหมือนกับว่าไม่แพ้ แต่การคลายตัวต่อไปนี้รวดเร็วและเจ็บปวดมาก

หลังจากตลาดหุ้นตกครั้งใหญ่ในปี 2472 รัฐบาลได้เข้ามาพยายามเปลี่ยนแปลงกฎและระเบียบต่างๆ มากมาย และเริ่มมีหน่วยงานหลายแห่งที่พยายามป้องกันไม่ให้เกิดซ้ำในอนาคต

บางคนอาจจะถกเถียงกันอย่างถูกต้องถึงประสิทธิผลของการกระทำทั้งหมดเหล่านี้ แต่สิ่งหนึ่งที่สำคัญที่สุดคือข้อจำกัดในการยกระดับ คุณไม่สามารถวางเงินสิบเซ็นต์เพื่อซื้อหุ้นมูลค่าหนึ่งดอลลาร์ได้อีกต่อไปและนี่เป็นสิ่งที่ดีมาก

ตอนนี้นักการเมืองและผู้นำสถาบันของรัฐกำลังวางแผนที่จะพยายามป้องกันการทำซ้ำในปี 2551 ปัญหาหนึ่งของความพยายามของพวกเขาคือดูเหมือนว่าพวกเขาจะโยนความคิดทุกประเภทที่บางครั้งทำให้คนมองข้ามปัญหาที่ใหญ่ที่สุดคือ การใช้ประโยชน์จากนายธนาคารและผู้บริโภคที่ผลักดันราคาบ้านให้อยู่ในระดับที่ไร้สาระ นี่เป็นประเด็นสำคัญที่ทำให้เกิดการล่มสลายทางเศรษฐกิจเมื่อเร็ว ๆ นี้ซึ่งทำให้เกิดความกลัวว่าจะมีภาวะซึมเศร้าอีกครั้ง

สัญญาณต่างๆ ปรากฏขึ้นซึ่งบ่งชี้ว่าเราน่าจะหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำอีกครั้งโดยที่เศรษฐกิจกำลังอยู่ในช่วงจุดต่ำสุด และดูเหมือนว่าจะมีการฟื้นตัวที่นำไปสู่การขยายตัวทางเศรษฐกิจที่สำคัญตามมา

แต่ไม่ควรละเลยสิ่งที่เพิ่งเกิดขึ้นเพราะดูเหมือนว่าเรากำลังมุ่งหน้าไปในทิศทางที่เป็นบวกมากขึ้น เราควรจดจ่อกับสาเหตุพื้นฐานที่ทำให้เกิดปัญหาและพยายามหาวิธีป้องกันไม่ให้เกิดขึ้นอีก

กฎระเบียบและข้อบังคับที่ป้องกันนายธนาคารและผู้บริโภคจากการถูกเอารัดเอาเปรียบเหนือหัวของพวกเขาที่อาจทำให้พวกเขาล้มลงและเกือบจะจมน้ำตายทั้งเศรษฐกิจโลกควรเป็นจุดสนใจของการเปลี่ยนแปลง

เลเวอเรจทำให้เกิดความผิดพลาดของตลาดหุ้นในปี 2472 เช่นเดียวกับที่ทำให้เกิดการล่มสลายของเศรษฐกิจในปี 2551 และการลดความเสี่ยงนี้เป็นปัญหาที่สำคัญที่สุดในการแก้ไข

ธนาคารและผู้บริโภคเริ่มผ่อนปรนโดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงกฎเกณฑ์และระเบียบข้อบังคับ แต่แม้ว่าจะยังจำเป็นต้องเปลี่ยนแปลงอย่างเป็นระบบก็ตาม

เลเวอเรจไม่มีอะไรผิดปกติจนกว่าจะถึงระดับสูงสุดและมีผลกับธนาคารและบุคคลทั่วไป กฎและข้อบังคับใหม่ควรเข้มงวดมาก เพื่อป้องกันเลเวอเรจที่มากเกินไป

บางคนกล่าวว่าสิ่งนี้ทำให้รัฐบาลมีส่วนร่วมกับธุรกิจธนาคารและผู้บริโภคมากเกินไป ที่เลวร้ายเกินไป เลเวอเรจที่มากเกินไปเป็นหนทางที่สำคัญและอันตรายเกินไปในการทำให้เป็นการเมือง และเป็นการสำคัญที่จะพยายามป้องกัน เนื่องจากไม่มีใครอยากให้เกิดเหตุการณ์ตลาดหุ้นตกในปี 2472 หรือภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในปี 2551 ซ้ำอีกครั้ง

เหตุการณ์ทั้งสองนี้เจ็บปวดเกินกว่าจะเรียนรู้ได้ และบทเรียนที่สำคัญที่สุดที่พวกเขาสอนเราคือการแตกแขนงของการใช้ประโยชน์ที่มากเกินไป

เป็นไปไม่ได้ที่จะขจัดโอกาสของหายนะทางเศรษฐกิจในอนาคตโดยสิ้นเชิง แต่การทำให้ยากขึ้นก็คุ้มค่าที่จะทำ เลเวอเรจที่มากเกินไปเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้เหตุการณ์เจ็บปวดเหล่านี้เกิดขึ้นและเป็นกุญแจสำคัญในการลดความเสี่ยงที่จะเกิดขึ้นอีก